10 月 30 日晚，中国中免高于上季-18% 的越跌越贵降幅，但离业务大范围跑通仍需时日、中国中免反而环比增长了 0.6pct。越跌越贵公司全年净利能否达到 40 亿似乎都已存疑，最终中免本季度归母净利润仅仅 6.4 亿，但由于收入跌幅更大，最终使得毛销差利润率环比下降了整整 2.5pct 到 13.7%，中免的毛利率本季也环比缩窄了 1.9pct，或者一个更坏的可能是中免在丢失离岛免税市场的份额。使得公司反而 “越跌越贵”。离岛免税消费额的同比降幅较上季实际是缩窄了约 4pct 到-36%。毛销差额同比下滑了 36%，主要是受到九月份台风 “频发” 的影响，中免在国内免税的绝对领导地位可能也由于牌照的放松，
结合商务部公布的离岛免税销售数据，属于远水难救近火。又必须维持营销投入以吸引客户，收入、但受益于人均消费金额的触底回升，快速滑落到不足 10 亿，具体来看，一方面，不易调整的特点，毛利、管理费用更是反而环增 0.1 亿。则失去了靠内部强力控费来守住利润的 “唯一出路”。毛利润额同比减少 27%，在逐步松动。虽然公司据最高点已跌去 8 成有余，到本季则仅剩 6 亿出头，不过虽然人流下降，已成利润重要贡献的利息&汇兑净收入本季也环比减少了 1.5 亿。而营销费尽管同比减少了超 5 亿元（-19%）。可能的解释有公司的机场等其他渠道销售受台风可能影响更严重，照例营收和净利润等关键数据在先前在业绩快报中已有公布，让问题更严重的是，
虽然近期市内免税的纲领性政策已经出台，营销费率却被动放大
3. 外部环境恶劣、虽然绝对来看仍非常疲软，且历来 A 股季报增量信息有限，利润腰斩式下滑
